Zahodne sankcije za rusko vojaško invazijo na Ukrajino bi lahko prisilile dva ruska oligarha, Vladimirja Potanina in Olega Deripaske, da bi končali najdaljši konflikt v ruski korporativni zgodovini in namesto tega združili svoje kovinske velikane - Nickel in Palladium Major Norilsk Nickel in Aluminium United Company Rusal.
Kot je podrobno zajel BNE Intellinews, so nekatere ruske kovine globoko vpete na globalne trge in jih je težko sankcionirati.Pred kratkim so ZDA oprostile strateške kovine, kot so paladij, rodij, nikelj, titanij, pa tudi surovi aluminij, s pohoda uvoznih tarif.
Slaba izkušnja leta 2018 pomeni, da sta se tako Potanin kot Deripaska do nedavnega uspela izogniti sankcijam.Deripaska in njegova podjetja so bili takrat izpostavljeni zaradi sankcij, toda po tem, ko se je cena aluminija na dan povečala za 40% na londonski izmenjavi kovin (LME) po novicah, je ameriški urad za nadzor tujih sredstev (OFAC) odložil uvedbo sankcij in Sčasoma so se popolnoma odpravili, zaradi česar so sankcije na Deripaski edini, ki so jih pozneje opustili od uvedbe režima leta 2014.
Celo grožnja sankcij proti Potaninu je že povzročila turbulenco v ceni niklja, kar se je aprila podvojilo, ko so se sankcije začele uveljavljati, kar je podrlo vse zapise in prisililo LME, da prekine trgovanje.
Strah, da bi motil trg, ki oskrbuje ključno sestavino za električno avtomobilsko industrijo, Potaninu se bo uspelo izogniti sankcijam, čeprav je bil najbogatejši človek v Rusiji in eden od prvotnih sedmih oligarha iz devetdesetih let, ker je bil njegov Nickel Nickel in Palladium njegov Norilsk Nickel. za globalno avtomobilsko industrijo.Vendar je junija Združeno kraljestvo zazvonilo kot prvo opozorilo s sankcioniranjem oligarha.
Ko je bil ugrizen, dvakrat sramežljiv, tudi Rusal ni neposredna tarča splava sankcij o Moskvi zaradi ruske invazije na Ukrajino tokrat, vendar Oleg Deripaska sankcionirata Združeno kraljestvo in EU.
BNE Intellinews je že predlagal, da bi moral NORILSK Nickel, ki bo začel doživljati denarne težave, paziti, da ne bo pobegnil njegovega korporativnega konflikta z Deripasko, enim najstarejših delničarjev v ruski korporativni zgodovini.Potanin se nenehno trdi, da je zmanjšanje dividend porabil denar za razvoj zaradi ambicioznega programa CAPEX, zlasti na področju Palladium Metals, vendar Rusal, ki se opira na dividende Norilsk Nickel zaradi njegovega denarnega toka, močno nasprotuje ideji.
Leta 2021 sta Potanin in Rusal obnovila razpravo o dividendski porazdelitvi norilska niklja, na kateri se Rusal opira na pomemben del svojega denarnega toka.Norilsk Nickel je prej znižal dividendo, vendar je predlagal odkup 2 milijard dolarjev.
Namesto da bi podaljšali delničarski sporazum, ki poteče konec leta 2022, bi lahko obe družbi našla način za združitev, predlaga Potanin.V skladu s sporazumom mora Norilsk Nickel izplačati najmanj 60% EBITDA v dividendah, ki so glede na finančni vzvod net-Dobt-Ebitda 1,8x (najmanjša izplačilo v višini 1 milijarde USD).
"Čeprav končne odločitve ni bilo sprejetih in obstaja veliko različnih scenarijev za posel, verjamemo, da je v zadnjih nekaj letih razbremenitev, izpad sporazuma delničarjev leta 2022 in povečana tveganja za sankcije v Rusiji postavila oder za združitev, "Renaissance Capital je komentiral 5. junija.
Potanin je izvršni direktor Norilsk Nickel, njegov Interros pa ima 35,95 -odstotni delež v podjetju, medtem ko ima Deripaskan rusal 26,25% v podjetju.Drugi delničar je Crispian of Oligarch Roman Abramovič in Aleksander Abramova (približno 4% delnic), s 33% prostega plovca.Glavni delničarji UC Rusal so EN+ Deripaska (56,88%) in Sual Partners of Victor Vekselberg in Leonard Blavatnik.
Norilsk Nickel poleg niklja in paladija rudari tudi baker, platino, kobalt, rodij, zlato, srebro, iridij, selenij, rutenij in telurij.UC Rusal koplje boksit ter proizvaja glinico in aluminij.Prihodki Nornickla so lani znašali 17,9 milijarde dolarjev, Rusala pa 12 milijard dolarjev.Tako bi podjetji lahko ustvarili skoraj 30 milijard dolarjev, ocenjuje RBC.
To bi bilo enako globalnim kovinskim rudarskim velikanom, kot so avstralsko-britanski rio tinto (aluminij, rudniki bakra, železna ruda, titanium in diamanti, 2021 prihodki v višini 63,5 milijarde USD), avstralski BHP (Nickel, Copper, Iron Ore, premog, 61 $ Bn) Brazilska vale (nikelj, železova ruda, baker in mangan, 54,4 milijarde USD) in Anglo American (nikelj, mangan, kokirajoči premog, platinasta kovine, železova ruda, baker, aluminija in gnojila, 41,5 milijarde dolarjev).
„Združeno podjetje bo imelo bolj uravnoteženo košaro kovin v smislu kratkoročnih in dolgoročnih trendov povpraševanja: 75% kovin glede Globalni trend dekarbonizacije, medtem ko se bodo drugi, vključno s paladijem, nanašajo na zmanjšanje emisij obstoječih tehnologij, "analitiki pri oceni RECAP.
Poslovni portal Bell in RBC opomni, da so se prve govorice o združitvi med Rusalom in Norilskom Nickel iz leta 2008, ko sta Potanin in še en oligarh Mihail Prokhorov razdelila sredstva v težki industriji.
Deripaska's UC Rusal je od Potanina kupil 25% Norilska, vendar se je namesto Synergyja pojavil eden najdaljših korporativnih konfliktov v ruski zgodovini.
Hitro naprej do post-invazije 2022, Potanin in Deripaska pa sta pripravljena znova ponovno pregledati idejo, Potanin pa se je zavzemal za RBC, da so glavne potencialne sinergije lahko prekrivanje trajnosti in zelene agende tako rusal kot Norilsk, pa tudi skupno absorpcijo skupne absorpcije državna podpora.
Vendar je ponovil, da "Nornickel še vedno ne vidi nobene proizvodne sinergije z UC Rusal" in da bi podjetja v bistvu vzdrževala dva ločena proizvodna cevovoda, vendar kljub temu potencialno postala "državni prvak" znotraj Metals and Mining Arena.
Potanin je komentiral zadnje sankcije proti njemu, ki ga je RBC trdil, da me sankcije "zadevajo osebno, in po analizi, ki jo imamo do danes v Norilsk Nickel, ne vplivajo na podjetje".
Morda se še vedno ozira na Deripaskovo izkušnjo odprave sankcij z Rusala."Po našem mnenju bi lahko izkušnje izključitve SDN s seznama sankcij in s tem povezana poslovna struktura rusal/EN+ igrala ključno vlogo pri potencialnem dogovoru o združitvi," so zapisali analitiki RECCAP.
Čas objave: 5. julij 2022